Автор Ковальчук Андрій
Сині жетони збільшують борг проти євро з шаленою швидкістю, намагаючись відремонтувати значно менші витрати на позику за кордоном.
За даними, Блумберг зібрався Цього року з 2007 року перевернуте видання Янкі сягало 23,4 мільярда євро (24,3 мільярда доларів), що було найвищим у цьому періоді з 2007 року. Великі пропозиції T -Mobile USA Inc. та Corp. Міжнародного бізнесу, а також пропозицій великих банків Wall Street сприяли загальній сумі.
Американські компанії залучають ставку депозитів Європейського центрального банку, який нижче 175 основних пунктів, ніж ключова ставка федеральної резервної системи. Це є великою перевагою для компаній, яким не доведеться погасити борг за долари, що також може зменшити загальні витрати на борг через слабкість євро стосовно долара. Навіть компанії з обміну боргом можуть заощадити гроші, диференціюючи ноги та переваги диверсифікації своїх інвесторів.
“Що стосується глобального позичальника, існує величезна різниця в процентних ставках, які будуть зберігатися або збільшуватися”, -сказав Маттео Бенедетто, який -клімат інвестиційного синдикату в Морган Стенлі. “Корпорація може отримати низький купон на євро і не обмінюватися його на долари, щоб діяти як безпека чистих інвестицій у європейські операції, зменшуючи загальні витрати на борг”.
Динаміка процентних ставок не є абсолютно новою. Минулого року було витрачено близько 108 мільярдів євро, що є найвищим за п’ять років, оскільки компанії використовували нижчі ставки ЄЦБ. Але цього року контракти набирають обертів, оскільки позичальники оцінюють, як політика президента США Дональд Трамп може призвести до подальших відмінностей між центральними банками.
Ринкова ціна відображає думку про те, що ЄЦБ знизить ставку депозитів щонайменше в три рази до кінця року після того, як Центральний банк у січні знизить його до 2,75%. А в середу більш висока інфляція в Сполучених Штатах у січні означала, що торговці думають про наступну зміну курсу ФРС. Зараз ринок знижує ціни на чверть точки до кінця 2025 року.
Цей розрив ґрунтується на загрозі, що американські тарифи завдають шкоди європейській економіці, а політика Трампа “Америка” в першу чергу сприятиме інфляції вдома. Попит на захист від подальшого зростання доларів майже досяг найвищого рівня за два роки, посилений економічною політикою Трампа.
“Оскільки відмінності в грошово -кредитній політиці, ймовірно, стануть ключовою темою у 2025 році, ми бачимо можливості нової хвилі янкі”, – написано в примітках до відповідальності під керівництвом Логана Міллера. “Різниця між прибутковістю IG в євро та американським IGS схожа на найвищий рівень протягом двох років, що є можливістю арбітражу, заснованим на немонетичному грошовому монеті”.
Деякі компанії залишають облігації Yankees в євро, а інші містять взаємодію інтерфейсу, а це означає, що вони фактично збирають кошти в одній валюті, виплачуючи борг в іншому.
Минулого тижня IBM продав облігації на суму 3,5 мільярда євро, а потім контракти на 4,75 мільярда доларів у дев'яти траншах. П'ять -річних облігацій, висунуті в євро, сплатить купон на 2,9%та 4,8%за еквівалентним боргом долара.
Тим часом T-Mobile USA залучав 2,75 мільярда євро в рамках трьох частин минулого тижня. Згідно з розрахунками Блумберга та рейтингами людей, які знайомі з контрактом, телекомунікаційна компанія заощадила близько дев'яти основних балів на основі валютного болота протягом семи років, тоді як інші транші оцінювали на рівні, подібному до тих, які компанія могла отримати в доларах.
Представник T-Mobile USA не відповів на запит коментарів.
“Для американських компаній, які повинні погасити борг за долари, Євробонда пропонує фінансування” приблизно на рівні, еквівалентному своєму боргу в доларах “і допомагає диверсифікувати базу інвесторів”, – сказав Хуліо Баратт, керівник боргового капіталу BNP Paribas. “У найближчі тижні плануються захоплюючі транзакції”.
А для інвесторів протилежні транзакції Янкі дають їм можливість придбати борг у великих американських компаній, які можуть використовувати політику Трампа, і, можливо, отримувати дещо більший розповсюдження на ринку євро.
“Як менеджер глобального портфоліо, ми любимо протилежні янки”, – сказав Стівен Фаун, керівник глобального кредитного департаменту Amundi UK Ltd. – це хороша територія, якщо ви хочете висловити ризик США, оскільки минулого року США залишиться цього року.